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狮子会国际打不开 - 节后鸡蛋现货价格将回落 可择机布局空单

2020-01-11 14:41:41  

狮子会国际打不开 - 节后鸡蛋现货价格将回落 可择机布局空单

狮子会国际打不开,临近中秋节,现货价格升至2014年以来的第二高水平,期货合约在2001年再次扩大至约4500元/500公斤。根据鸡蛋价格的供求情况和季节波动规律,2001年的合约现在已经进入了一个相对高估的区间,可以选择一个空的清单。

蛋鸡的数量接近历史最高水平。

智华数据公司公布的数据显示,7月份蛋鸡存栏量为11.12亿只,环比增长0.58%,同比增长3.04%。根据正常的启动和淘汰估计,8月份有11.37亿只蛋鸡,9月份有11.64亿只,10月份有11.92亿只,11月份有12.21亿只。蛋鸡的总数一直在增加。进入9月份后,天气将转凉,蛋鸡的产蛋率将比8月份提高1%-2%,预计11月份鸡蛋供应量将达到四年来的最高水平,接近2015年的水平。

根据蛋鸡的生长特性,雏鸡4个月后开始产蛋,5个月后达到产蛋高峰期。智华数据(Zhihua Data)发布的2019年前7个月雏鸡屠宰数据显示,近5年来每月平均屠宰量处于高位,4月和5月屠宰量巨大。截至7月,雏鸡总屠宰量为6.2497亿只,同比增长7.93%。据玉口统计,上半年商品雏鸡月平均销售额为1.1265亿只,同比增长2097万只,增幅为22.9%,同比增长15.5%。大量育雏鸡的补充货摊将在后期增加供应量。

决定蛋鸡存栏量的另一个关键因素是淘汰量。根据蛋鸡的饲养习惯,中秋节过后,如果鸡蛋价格和淘汰鸡价格同时大幅下降,饲养者将淘汰大量蛋鸡。如果价格太低,几年后就会出现过度淘选,从而减少总供应量。然而,由于今年猪肉价格的持续上涨,肉蛋白的替代效果是显而易见的。目前,淘汰鸡的价格已创历史新高,可能会持续很长时间。在这种情况下,如果鸡蛋价格没有降到育种成本附近,大规模淘汰的概率估计很低,推迟淘汰将进一步增加中秋节后的供应量。

超长利润周期激发农民扩大生产的积极性

自2017年7月以来,本轮蛋鸡养殖的利润周期累计达到25.5个月,为历史上第二长的利润周期。在此期间,从今年2月中旬开始的一个月中,只有鸡蛋价格下降到接近成本价,而其他月份饲养的蛋鸡处于盈利状态。目前,蛋鸡养殖场的财务状况非常好,产业链上游的饲料和疫苗供应商正在鼓励农民扩大规模。从实际调查来看,目前农民对养殖非常热情。主要生产区的蛋鸡存栏量普遍增加了10%以上,大型农场仍在扩大。

需求的季节性特征仍然很明显。

节日和替代品极大地影响了对鸡蛋的需求。例如,今年猪肉价格的持续上涨推动了鸡蛋的消费,淘汰了鸡,初步估计消费增幅在10%以内。猪肉消费的替代效应使鸡蛋消费需求更加稳定,总量增加,波动性降低。据智华统计,2019年1月至7月,广东东莞批发市场的汽车数量估计为13367辆,同比增长8.4%,为2016年以来的最高水平。中秋节结束,食品工厂的需求将从高峰开始下降,各大高校的需求将在开学后稳定下来,总消费将呈现逐步下降的趋势,并将持续到11月。

2019年鸡蛋价格运行特征分析

直观对比显示,今年鸡蛋现货价格趋势与2014年相似,价格上涨的开始时间与峰谷节点极为一致。

相比之下,目前的现货价格是自2014年以来的第二高。季节性波动统计显示,中秋节后现货价格下跌1-1.5元/公斤,现货低点大多发生在9月底至10月中旬。2014年中秋节前的最高现货价格为5.55元/公斤,中秋节后的最低价格为4.53元,下降了1.02元。今年中秋节前,最高价格是5.3元/公斤。根据1.5元/公斤的历史最大跌幅,现货价格将降至3.8元/公斤。按1元/公斤的最小跌幅来衡量,现货将跌至4.3元/公斤。

根据01合约多年来的基本趋势,01合约通常在10月中旬形成0-500元/500公斤的期货合约溢价,平均价值约为250元/500公斤。根据以上计算,10月中旬现货波动幅度为3.8-4.3元/公斤,加上合理的基础,估计jd2001合约定价在4050-4550元/500公斤范围内更为合理,目前期货价格已升至4500元/500公斤左右,处于高估状态。

从jd2001和2005的合同价格来看,目前的差价已经扩大到660元/500公斤左右,处于历史同期的高位。差价几乎没有进一步扩大的空间,这表明合同价格01进一步提高的空间有限。

根据以前的供求分析,从10月到11月,供应将明显增加,需求将减少。如果出现大量积累,现货价格肯定会迅速暴跌。

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